Thomas M. Humphrey、“Classical Deflation Theory”（Economic Quarterly, Vol. 90 No. 1, Winter 2004）Absent in much of the recent worry over falling prices is the recognition that deflation is hardly a new topic or a new event. Classical (cir…

表題からdiscretion、rule→time inconsistencyと連想した方は早とちり。話は70年前に遡ります。ネタ元は以前紹介した竹森教授の「世界デフレは三度来たる」（講談社BIZより間もなく刊行予定。上・下の二巻組み）。深井英五。1901年に日銀に入行し、1922年に…

東西冷戦の終結に伴い、東側諸国が次々と世界経済へと参入した結果として（あるいは技術革新の著しい進展によってというパターンもあり）世界的な過剰供給状態に陥った。安価な労働力を背景とした中国による輸出攻勢を主力として割高な日本の物価が国際経済…